當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月7日，美股科技板塊迎來(lái)標(biāo)志時(shí)刻：谷歌市值自2019年以來(lái)次超越蘋(píng)果，坐上美股市值第二。

截至美股收盤(pán)，谷歌（GOOGL.US）逆勢(shì)增長(zhǎng)2.43%，收?qǐng)?bào)321.98美元，市值增至3.89萬(wàn)億美元。蘋(píng)果（AAPL.US）股價(jià)收跌0.77%，市值定格在3.85萬(wàn)億美元。

目前，全球市值前三甲已形成英偉達(dá)（4.6萬(wàn)億美元）、谷歌、蘋(píng)果的新格局。距離去年11月底谷歌超越微軟進(jìn)入市值前三，僅過(guò)去不到兩個(gè)月，目前谷歌距離榜一的英偉達(dá)還有7000億美元的差距，有望更進(jìn)一步嗎？

天使投資人、資深人工智能家郭濤對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，谷歌與蘋(píng)果的股價(jià)趨勢(shì)反映了科技行業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型以及企業(yè)戰(zhàn)略分野帶來(lái)的結(jié)果。AI技術(shù)重塑行業(yè)格局，戰(zhàn)略聚焦AI賽道的企業(yè)更易獲得資本持續(xù)青睞。

長(zhǎng)期來(lái)看，郭濤認(rèn)為，谷歌市值存在超越英偉達(dá)的可能，若谷歌能動(dòng)自研芯片生態(tài)突破工具鏈短板，將大模型標(biāo)準(zhǔn)嵌入更多行業(yè)應(yīng)用，同時(shí)借助云業(yè)務(wù)與生態(tài)協(xié)同放大優(yōu)勢(shì)，有望逐步縮小與英偉達(dá)的市值差距。

谷歌股價(jià)一年飆升65%

2025年谷歌是華爾街表現(xiàn)耀眼的科技股之一，這年谷歌股價(jià)累計(jì)飆升近65%，成為美股七大科技巨頭中的漲幅領(lǐng)跑者。在去年初谷歌一度面臨反壟斷訴訟、搜索競(jìng)爭(zhēng)加劇等多重不確定因素，但在下半年，隨著其AI全棧式布局成果顯現(xiàn)，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，并被華爾街普遍看好在未來(lái)一年繼續(xù)上行。

蘋(píng)果在2025年股價(jià)累計(jì)漲幅約9%，但年末以來(lái)持續(xù)承壓，股價(jià)從12月初的288美元/股的高點(diǎn)逐步回落。過(guò)去五個(gè)交易日，蘋(píng)果股價(jià)已累計(jì)下跌了逾4%。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，市值排名的逆轉(zhuǎn)是谷歌與蘋(píng)果在人工智能戰(zhàn)略方向上的分野。自生成式AI出現(xiàn)以來(lái)，谷歌全力押注并追趕，并在去年底看到了成：谷歌出的Gemini 3被認(rèn)為趕超“昔日AI風(fēng)向標(biāo)”OpenAI。同時(shí)，谷歌在去年底發(fā)布第七代張量處理器Ironwood，這款定制AI芯片有望成為英偉達(dá)產(chǎn)品的替代方案。

谷歌的AI攻勢(shì)不僅僅停留在技術(shù)層面。根據(jù)谷歌發(fā)布的數(shù)據(jù)，其Gemini應(yīng)用已擁有6.5億月活躍用戶，在去年3月Gemini應(yīng)用的月活躍用戶還只是3.5億。就在1月8日，網(wǎng)絡(luò)分析公司SimilarWeb新數(shù)據(jù)顯示，Gemini在全球網(wǎng)頁(yè)端的流量份額從一年前的約5.7%躍升至21.5%，成功突破20%的心理關(guān)口，而ChatGPT的份額則從86.7%降至64.5%。

谷歌全棧式的布局被認(rèn)為是重要的競(jìng)爭(zhēng)王牌。與需要租用算力的其他對(duì)手不同，谷歌擁有自研TPU芯片和云服務(wù)，不僅能控制成本，還能通過(guò)出租算力形成商業(yè)循環(huán)。而在產(chǎn)品分發(fā)渠道方面，谷歌擁有全球超過(guò)20億用戶的Android系統(tǒng)、谷歌搜索及辦公套件，這意味著其AI可以直接觸達(dá)海量用戶。

去年10月谷歌交出了一份亮眼的財(cái)報(bào)，季度營(yíng)收次突破1000億美元。海豚投研認(rèn)為，谷歌同時(shí)吃到了AI產(chǎn)業(yè)浪潮下上游和下游的發(fā)展紅利。

自去年11月底超越微軟挺進(jìn)美股市值前三后，不到兩個(gè)月，谷歌又在年初超越蘋(píng)果來(lái)到美股市值第二，離市值第一的英偉達(dá)還遠(yuǎn)嗎？看向未來(lái)，郭濤認(rèn)為，谷歌市值存在超越英偉達(dá)的可能，核心取決于AI行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)主導(dǎo)權(quán)與全棧生態(tài)的落地成。

“英偉達(dá)當(dāng)前憑借芯片與配套生態(tài)占據(jù)AI算力領(lǐng)域的核心地位，管道保溫施工通用算力優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)難以撼動(dòng)，但谷歌的差異化競(jìng)爭(zhēng)已顯成：自研芯片以更高能斬獲多家科技巨頭訂單，正逐步分流市場(chǎng)份額。”郭濤認(rèn)為，短期看英偉達(dá)現(xiàn)有生態(tài)的網(wǎng)絡(luò)應(yīng)仍具深厚護(hù)城河，但長(zhǎng)期勝負(fù)的關(guān)鍵則在于對(duì)AI技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)制定權(quán)的爭(zhēng)奪，以及應(yīng)用場(chǎng)景的規(guī)模化落地進(jìn)度。

蘋(píng)果AI布局滯后

蘋(píng)果目前市值的回落，與其在AI領(lǐng)域的審慎策略密切相關(guān)。盡管iPhone 17銷(xiāo)量保持穩(wěn)定，但在ChatGPT掀起全球AI競(jìng)賽后，蘋(píng)果始終未大規(guī)模投入，雖規(guī)避了高昂的資本開(kāi)支，卻也導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)其未來(lái)增長(zhǎng)空間的預(yù)期下調(diào)。

外界認(rèn)為，蘋(píng)果在AI領(lǐng)域的滯后，源于內(nèi)部對(duì)技術(shù)趨勢(shì)的判斷遲緩與投入不足。當(dāng)前，AI功能已成為智能設(shè)備的標(biāo)配，而蘋(píng)果在智能化方面的短板逐漸凸顯。加之產(chǎn)品創(chuàng)新放緩、造車(chē)項(xiàng)目終止、Vision Pro市場(chǎng)反應(yīng)平淡，蘋(píng)果的創(chuàng)新引領(lǐng)力正受到質(zhì)疑。

蘋(píng)果當(dāng)前約33倍的預(yù)期市盈率已接近歷史高位，部分投資者開(kāi)始兌現(xiàn)收益，伯克希爾·哈撒韋等機(jī)構(gòu)也在第三季度再次減持了蘋(píng)果持倉(cāng)。華爾街投行Raymond James在本周恢復(fù)覆蓋蘋(píng)果并給予“‌與大盤(pán)同步‌”評(píng)級(jí)，認(rèn)為蘋(píng)果當(dāng)前估值已充分反映基本面，短期內(nèi)缺乏大幅跑贏大盤(pán)的空間。

郭濤指出，科技行業(yè)或許也在面臨一次結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型，從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的硬件主導(dǎo)，邁入以算力和模型為核心的AI原生時(shí)代，AI成為驅(qū)動(dòng)市值增長(zhǎng)的核心引擎，市場(chǎng)估值邏輯向技術(shù)壁壘與生態(tài)閉環(huán)傾斜。因此，從企業(yè)戰(zhàn)略來(lái)看，谷歌全力押注AI全棧布局，而蘋(píng)果錯(cuò)失AI競(jìng)賽窗口期，長(zhǎng)期依賴硬件迭代的增長(zhǎng)模式遭遇瓶頸，終導(dǎo)致市值被反超。

蘋(píng)果若想重奪優(yōu)勢(shì)，需要在AI落地與產(chǎn)品創(chuàng)新上拿出更具說(shuō)服力的舉措。近日有消息稱，蘋(píng)果拖延已久的Siri人工智能升級(jí)預(yù)計(jì)將在2026年3月發(fā)布，全新的基于LLM的Siri將能夠像ChatGPT和Gemini這類(lèi)聊天機(jī)器人一樣，智能地協(xié)助用戶。它還將實(shí)現(xiàn)原定于iOS 18出但因故延遲的幾項(xiàng)強(qiáng)大功能，包括個(gè)人情境感知和屏幕內(nèi)容感知。

蘋(píng)果后續(xù)的更新能否挽回市場(chǎng)信心，仍待實(shí)際表現(xiàn)和市場(chǎng)反饋。

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劉曉潔

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